若從LED代工的合作角度來(lái)看，佛山照明，飛樂(lè)音響完全沒(méi)有上游LED產(chǎn)能的包袱，因此可以順理成章的采用歐司朗的LED器件，并導(dǎo)入到新的歐司朗照明。

　　至于德豪潤(rùn)達(dá)與同方股份因?yàn)閾碛旋嫶蟮纳嫌蜭ED芯片產(chǎn)能，看似與歐司朗的擴(kuò)大LED芯片策略有所沖突，因此后續(xù)的合作方式將會(huì)需要雙方彼此做些妥協(xié)。但如果是與木林森結(jié)合，歐司朗在上游的LED芯片產(chǎn)能將有機(jī)會(huì)藉由木林森的龐大封裝產(chǎn)能，打造更低價(jià)的LED封裝器件，再導(dǎo)入新歐司朗照明。

　　對(duì)于這些積極搶標(biāo)的中國(guó)廠商來(lái)說(shuō)，而如何與歐司朗擴(kuò)大LED上游業(yè)務(wù)的布局配合，并能夠兼顧打造最具成本競(jìng)爭(zhēng)力的新歐司朗照明，將是這些出價(jià)者的一大挑戰(zhàn)。

　　六、結(jié)語(yǔ)

　　至于OSRAM的照明業(yè)務(wù)資產(chǎn)出售到底花落誰(shuí)家，現(xiàn)在判定還為時(shí)太早。

　　倒是飛樂(lè)音響已經(jīng)于日前宣布，將以現(xiàn)金收購(gòu)的方式將國(guó)際知名照明通路業(yè)者 Havells (喜萬(wàn)年)攬入旗下，購(gòu)買總對(duì)價(jià)預(yù)計(jì)約1億4，880萬(wàn)歐元，相當(dāng)于折合人民幣10.5億元，其中飛樂(lè)音響的自有資金占比不低于40%。這也似乎預(yù)告飛樂(lè)音響已經(jīng)提前退出歐司朗并購(gòu)的戰(zhàn)場(chǎng)了。

　　木林森照明總經(jīng)理林紀(jì)良先生已經(jīng)多次媒體公開(kāi)喊話，表示高度意愿，然而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力也不弱。特別是德豪潤(rùn)達(dá)，清華同方，佛山照明等公司近來(lái)在資本市場(chǎng)頻頻發(fā)力。

　　憑借諸家各有千秋的資本運(yùn)作手段，加上未來(lái)一兩年內(nèi)人民幣的貶值預(yù)期，中國(guó)公司通過(guò)擴(kuò)大人民幣負(fù)債，購(gòu)買美元資產(chǎn)進(jìn)行期現(xiàn)值套利的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)都會(huì)讓這場(chǎng)競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)變得異常艱苦。

　　然而跨國(guó)并購(gòu)從來(lái)都是企業(yè)界面臨的最刺激也最容易失敗的商業(yè)活動(dòng)之一，固然從經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略層面，資本運(yùn)作層面有著一大堆的理由值得去冒險(xiǎn)，然而贏家的詛咒如影隨形，無(wú)論是企業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)理念上的巨大差異，還是兩家企業(yè)磨合所面臨的溝通問(wèn)題與整合的問(wèn)題，都意味著難以估量的成本與代價(jià)。

　　曾經(jīng)在通訊業(yè)代表臺(tái)灣手機(jī)品牌希望的明基曾在2005年并購(gòu)西門(mén)子的通訊部門(mén)，最后不得不承受并購(gòu)標(biāo)的重大虧損，并因申請(qǐng)破產(chǎn)陷入勞資糾紛和跨國(guó)訴訟。

　　不要忘了，OSRAM正是西門(mén)子的前成員，OSRAM要出售的通用照明業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度錄得EBITA負(fù)值了，這意味著并購(gòu)之后就要馬上開(kāi)始母公司向并購(gòu)標(biāo)的輸血的進(jìn)程。