十年過(guò)去，西屋主導(dǎo)的新核電訂單主要是中國(guó)三門、海陽(yáng)以及美國(guó)Vogtle、V.C Summer四個(gè)項(xiàng)目的8臺(tái)機(jī)組，盡管在印度、英國(guó)、東歐等地亦有布局，然而新訂單落地還為時(shí)尚早。而美國(guó)項(xiàng)目，最終成為了西屋的阿克琉斯之踵。

　　東芝在此前減記西屋資產(chǎn)時(shí)，將原因歸咎于對(duì)石韋公司的收購(gòu)產(chǎn)生了巨額的商譽(yù)。事實(shí)上，當(dāng)初這一收購(gòu)也是迫于形勢(shì)。

　　西屋本來(lái)并不是核電項(xiàng)目的總包商，它并沒(méi)有施工(construction)業(yè)務(wù)。美國(guó)項(xiàng)目中，西屋是與施工公司石韋組成聯(lián)隊(duì)成為項(xiàng)目的總包方。

　　在項(xiàng)目超支之后，關(guān)于超支如何分擔(dān)的問(wèn)題，從2012年起，美國(guó)項(xiàng)目業(yè)主與總包方之間就開(kāi)始了訴訟，這也一定程度上影響了美國(guó)項(xiàng)目進(jìn)展。

　　為了解決這些糾紛，在時(shí)任西屋總裁Danny Roderick的主導(dǎo)下，西屋在2015年啟動(dòng)了對(duì)石韋公司的收購(gòu)，并在收購(gòu)?fù)瑫r(shí)與美國(guó)項(xiàng)目業(yè)主達(dá)成協(xié)議。

　　收購(gòu)之后，西屋成為項(xiàng)目總包方，合同變更為鎖定總價(jià)的總包合同，業(yè)主也做出一定讓步，分擔(dān)一部分超支費(fèi)用。在Vogtle項(xiàng)目上，業(yè)主將共額外承擔(dān)大約7.6億美元，在V.C Summer項(xiàng)目上，業(yè)主額外承擔(dān)約4億美元。而其余的超支風(fēng)險(xiǎn)都將由西屋承擔(dān)。

　　這筆收購(gòu)在2015年底完成，收購(gòu)價(jià)為2.24億美元，西屋借此具備了核電項(xiàng)目施工業(yè)務(wù)能力，同時(shí)解決了與業(yè)主方關(guān)于超支的訴訟，西屋得以集中注意力推動(dòng)項(xiàng)目進(jìn)展。

　　只是這筆收購(gòu)并沒(méi)有如預(yù)想緩解超支超期的問(wèn)題。東芝社長(zhǎng)綱川智在2月14日的發(fā)布會(huì)上表示，本來(lái)預(yù)計(jì)收購(gòu)之后可以提高30%的工作效率，然而沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。此前掌握設(shè)計(jì)、工程、采購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的西屋，對(duì)于施工公司的管理，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。

　　收購(gòu)價(jià)也引起質(zhì)疑。根據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(US GAAP)，在收購(gòu)中，收購(gòu)價(jià)格如果高于被收購(gòu)公司凈資產(chǎn)，其差額將被記為商譽(yù)(goodwill)，并且需要在收購(gòu)?fù)瓿梢荒陜?nèi)對(duì)其再度確認(rèn)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅?016年1月，東芝曾預(yù)計(jì)商譽(yù)為8700萬(wàn)美元。

　　不過(guò)到了2016年底，東芝大幅上調(diào)商譽(yù)總額，預(yù)計(jì)達(dá)到數(shù)十億美元，2月14日，東芝宣布預(yù)計(jì)減記的核電業(yè)務(wù)商譽(yù)資產(chǎn)總額為7125億日元。

　　這筆巨額的商譽(yù)資產(chǎn)本質(zhì)是AP1000超期帶來(lái)的額外成本。目前，東芝仍在針對(duì)這起收購(gòu)進(jìn)行調(diào)查。