5月9日晚間，中芯國際（0981.HK）披露2024年一季報。據(jù)公司港股財報，2024年一季度營收為17.50億美元， 同比去年同期增長19.7%，環(huán)比去年第四季度增長4.3%。公司毛利率為13.7%。

這一表現(xiàn)超過了公司先前給出的預(yù)測。按照原先的業(yè)績指引，公司預(yù)計(jì)今年一季度季度收入環(huán)比增長在0至2%，毛利率預(yù)計(jì)在9%至11%之間。

中芯國際管理層認(rèn)為，一季度超預(yù)期增長的主要原因是全球客戶的備貨意愿有所上升。

過去的2023年，半導(dǎo)體行業(yè)處于周期底部，全球市場需求疲軟，供過于求，消費(fèi)電子行業(yè)的客戶庫存普遍偏高。因此去年全年貫穿半導(dǎo)體行業(yè)的主題是“降價-減產(chǎn)-去庫存”。

產(chǎn)品跌價、庫存積壓也導(dǎo)致半導(dǎo)體公司的利潤大幅度縮水。最新的財報顯示，公司一季度凈利潤為7180萬美元，同比下降68.9%。去年全年，公司凈利潤減半，相比前一年減少了50.4%。而據(jù)中芯國際解釋，凈利潤大幅下滑主要是由于產(chǎn)品組合變動、折舊增加及投資收益減少所致。

而隨著2024年行業(yè)逐漸進(jìn)入復(fù)蘇的軌道，長達(dá)一年的去庫存已見成效，主要客戶的庫存消耗已經(jīng)到了一個健康的水平。因此今年剛一開始，公司的智能手機(jī)、智能家居等消費(fèi)電子產(chǎn)品客戶愿意提前下訂單備貨，嘗試增加庫存。

根據(jù)中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍在財報電話業(yè)績會上透露，今年一季度已經(jīng)收到了一些來自智能手機(jī)、電腦等客戶的急單，目前公司12納米產(chǎn)線的產(chǎn)能已經(jīng)接近滿載，還有部分優(yōu)先級靠后客戶的訂單無法當(dāng)期滿足正在協(xié)調(diào)排隊(duì)延期。

對于今年第二季度，中芯國際管理層給出了新的業(yè)績指引，公司收入將在一季度基礎(chǔ)上繼續(xù)增長5%至7%。

此前，中芯國際管理層預(yù)計(jì)公司2024年銷售收入同比個位數(shù)增長。按照中芯國際CEO趙海軍在財報電話會議上介紹，這一具體數(shù)字為8%。

在這樣的前提下，公司今年目標(biāo)是“在外部環(huán)境無重大變化的前提下，銷售收入增幅可超過可比同業(yè)的平均水平”，相比今年4月提出的“不低于可比同業(yè)的平均水平”更加樂觀。

而過去一年，以中芯國際為首的國產(chǎn)半導(dǎo)體廠商也在同步建廠擴(kuò)產(chǎn)。統(tǒng)一折算成8英寸晶圓衡量擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模，2024年第一季度，中芯國際共出貨179萬片，2023年第一季度時僅為125.2萬片，同比增長43.4%，年末第四季度為為167.5萬片，環(huán)比增長也超過了7%；在此期間新增的產(chǎn)能主要是12英寸晶圓先進(jìn)產(chǎn)能。

在需求不振、庫存積壓的行業(yè)下行周期中堅(jiān)持?jǐn)U產(chǎn)，產(chǎn)能利用率是當(dāng)前外界關(guān)注半導(dǎo)體公司健康發(fā)展的一項(xiàng)最重要的指標(biāo)。2024年一季度，中芯國際產(chǎn)能利用率為80.8%，而去年第一季度為68.1%，第四季度產(chǎn)能利用率為76.9%，正緩慢回升。

產(chǎn)能利用率能夠反映在市場周期變化中的供求關(guān)系，直接決定了行業(yè)未來是否盈利。趙海軍今年也曾經(jīng)在采訪中直言，芯片代工行業(yè)的產(chǎn)能利用率短時間內(nèi)很難回到前幾年90%以上的高位。

而據(jù)其判斷，在市場重新回到供需平衡的過程中，上半年預(yù)計(jì)會穩(wěn)步保持增長，下半年則還需要繼續(xù)觀察。公司對于今年的全面復(fù)蘇仍然抱持謹(jǐn)慎樂觀。

另外一家國產(chǎn)晶圓代工大廠華虹半導(dǎo)體（1347.HK）的財報也印證了這一點(diǎn)。華虹半導(dǎo)體一季度收入4.6億美元、凈利潤3180萬美元，比去年同期分別下滑27.1%、79.1%。華虹半導(dǎo)體CEO唐均君業(yè)表示，半導(dǎo)體行業(yè)目前仍然尚未擺脫低迷周期的影響。

但在該季度，公司最新的產(chǎn)能利用率相比去年年底提高進(jìn)一步至91.7%，銷售收入、毛利率環(huán)比均有提升，超出外界預(yù)期。財報公布后，瑞銀也給予了華虹半導(dǎo)體“中性”評級，評價稱雖然公司利潤率上升空間受限，但“最壞情況已過”。